Dívida bruta sobe para 81,1% do PIB e acende alerta fiscal de médio prazo

O indicador de dívida bruta do governo federal atingiu 81,1% do Produto Interno Bruto (PIB), marcando uma nova alta. É um número que pesa: quanto maior a dívida em relação ao que o país produz, menor a confiança dos investidores na capacidade de pagamento.

Essa piora fiscal explica, em parte, por que o juro real ex-ante — o custo do dinheiro descontada a expectativa de inflação — permanece estável em 9,7% ao ano. Para um país emergente, é um nível elevado, que funciona como um freio para a economia e um concorrente direto da renda variável.

A boa notícia é que o juro real ex-post, que olha para a inflação passada, caiu marginalmente. Mas enquanto a relação dívida/PIB não parar de subir, a chance de o Banco Central acelerar o corte de juros diminui. E isso afeta diretamente a atratividade da bolsa.

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