Preço-teto de Bazin: a conta, com exemplo
Décio Bazin reduziu a decisão de compra a uma pergunta: “a que preço essa ação me paga o yield que eu exijo?”. A resposta é uma divisão — e alguns cuidados que o livro não dispensa.
A ideia por trás do método
Décio Bazin, jornalista financeiro autor de Faça Fortuna com Ações, defendia comprar apenas ações que pagassem pelo menos 6% ao ano em dividendos — o que ele chamava de “cash yield”. Em vez de adivinhar quanto uma empresa “vale”, o método inverte a pergunta: dado o dividendo que ela costuma pagar, qual é o preço máximo que ainda entrega esse yield? Esse preço máximo é o preço-teto. Acima dele, a ação pode até ser boa — mas não passa no filtro de renda.
A conta, em uma linha
Preço-teto = dividendo anual por ação ÷ yield mínimo desejado.
Exemplo didático: uma empresa paga em média R$ 1,80 por ação ao ano. Exigindo 6%:
Preço-teto = 1,80 ÷ 0,06 = R$ 30,00
A R$ 30 ou menos, esses R$ 1,80 rendem 6% ou mais sobre o preço pago. O yield exigido é seu — e ele muda tudo:
| Yield mínimo | Preço-teto (dividendo de R$ 1,80) |
|---|---|
| 5% | R$ 36,00 |
| 6% (o clássico de Bazin) | R$ 30,00 |
| 8% | R$ 22,50 |
Quanto mais você exige, menor o teto — e menos ações passam no filtro. A calculadora de preço-teto faz essa conta com o histórico real de proventos de cada ticker.
Qual dividendo usar na conta
É aqui que o método ganha ou perde. Usar o dividend yield de um ano só é arriscado: um dividendo extraordinário infla a conta e produz um teto irreal. Boas práticas:
- Média de 3 a 5 anos de proventos por ação, para suavizar anos atípicos;
- Excluir extraordinários (venda de ativo, reserva distribuída de uma vez);
- Somar dividendos e JCP — lembrando que o JCP tem 15% de IR na fonte (a diferença está em JCP e dividendos);
- Conferir o payout: se a empresa distribui quase todo o lucro, o dividendo não tem gordura para crescer — e pode encolher no primeiro tropeço.
Veja o DY real da PETR4 abaixo. Petrolíferas em ano de commodity alta são o exemplo clássico de yield que a média de vários anos amansa.
Os limites do método
O preço-teto é um filtro de entrada, não um veredito:
- Dividendo passado não é promessa. A conta olha pelo retrovisor; corte de dividendo derruba o teto depois que você comprou.
- Cíclicas distorcem. Mineradoras e petrolíferas pagam muito no pico do ciclo e pouco no vale — a média ajuda, mas não resolve.
- Os 6% têm contexto. Bazin escreveu em outra época. Com juros altos, muita gente exige mais que 6% de uma ação para compensar o risco — o yield mínimo é uma decisão sua, comparada à alternativa sem risco do momento.
- Preço abaixo do teto não é sinal de compra. Às vezes o mercado derrubou o preço porque o lucro (e o dividendo futuro) está em risco. O teto diz que o preço cabe na sua exigência de renda — não que a empresa é boa.
Por isso o método combina com uma margem de segurança: comprar folgado abaixo do teto, não em cima dele.
Na prática
O caminho honesto: escolha seu yield mínimo, calcule o teto com a média de proventos de alguns anos e só então olhe o preço de tela. A calculadora de preço-teto puxa o histórico real de proventos por ticker e deixa você ajustar o yield exigido. E se a meta é construir renda recorrente, o passo seguinte está em como montar uma carteira de dividendos. Nada aqui é recomendação — é a conta, explicada.
Perguntas frequentes
- O preço-teto de Bazin ainda faz sentido com juros altos?
- A mecânica sim; o número 6% é discutível. Quando a renda fixa paga muito, faz sentido exigir um yield maior de uma ação — o que derruba o preço-teto. O método aceita qualquer yield mínimo: os 6% eram o padrão do Bazin, não uma lei.
- Uso o dividendo dos últimos 12 meses ou a média de vários anos?
- Prefira a média de 3 a 5 anos, excluindo pagamentos extraordinários. Os últimos 12 meses podem pegar um ano excepcionalmente bom (ou ruim) e produzir um teto irreal.
- Preço abaixo do teto significa que devo comprar?
- Não. Significa apenas que, mantido o dividendo histórico, o preço atual entrega o yield que você exige. A empresa ainda precisa passar no resto da análise: lucro recorrente, endividamento, payout sustentável.
- O método funciona para FIIs?
- A lógica de yield mínimo é adaptável, mas o contexto muda: FIIs distribuem quase todo o resultado por regra, então o rendimento não tem a mesma folga para crescer que o dividendo de uma empresa que retém lucro. Compare tetos de FII com a taxa de juros real, não com os 6% de Bazin.
Conteúdo educativo — não é recomendação de investimento. A IA explica o dado e mostra a fonte; a decisão é sua.
Termos deste artigo
Coloque em prática
Ainda com dúvida?
Pergunte à IA com um exemplo da sua carteira — ela responde em português e cita a fonte.
Perguntar à IA →